《风云年报》快速回顾|向海医药和云南白药2018年财务报告亮点

流程编辑|馅饼云风年度报告快速回顾|向海制药:染料业务是利润的主要来源,外汇收入提高期间的成本|陈楠向海制药(002099,深圳)是一家位于浙江台州的上市公司。它于2006年上市。公司成立之初,主要从事精细化学品(原料药中间体)和特色原料药的生产和销售。主要产品有克林霉素系列和保南系列产品。 2014年,由于原医药业务的衰落和被并购子公司商誉的减值,公司首次出现上市以来的亏损,但困难有所改变。公司开始规划长期转型和重大资产重组——由实际控制人持有的新染料资产“泰州前进化工”被载入上市公司。 2015年3月,设立了股权激励计划。以2014年为考核基准年,2015年、2016年、2017年和2018年净利润分别比2014年净利润增长不少于320%、400%、480%和560%。 分阶段完成绩效考核目标,并分阶段解锁 该股权激励计划涵盖董事、监事和关键人员,非常有效。前三个阶段都完美地完成了评估。第四阶段,2018年,公司实现营业收入27.19亿元,同比增长18%。净利润为6.05亿英镑,同比增长77%,比2014年增长113.6% 一、向海制药有限公司在医药染料双轮驱动改造后,主营业务分为医药染料两大板块 制药部门主要从事原料药和医药中间体的生产和销售,同时提供国际制药CDMO/CMO专业服务(合同制造) 产品涵盖抗感染、心血管疾病、精神疾病、代谢和免疫等多个领域。 其中,克林霉素系列、青霉烯关键中间体4-AA等公司自主研发的抗感染产品以及兽药氟苯尼考是公司的主导品种。 染料板主要从事环保活性染料、染料中间体和颜料中间体的生产和销售,产品主要为蒽醌活性染料 公司决心发展成为国内领先的医药和染料“双轮”上市公司。 目前,公司克林霉素系列产品在世界上处于稳固的领先地位。由于我们掌握了青霉烯关键中间体4-AA的核心技术,该公司是中国唯一能够供应青霉烯系列原料的公司之一。氟苯尼考系列产值已超过1亿,在市场规模、质量和技术上具有绝对优势。在合同制造业务中,公司的国际合作伙伴包括辉瑞、勃林格殷格翰、巴斯夫、赛诺菲、诺华、让桑、住友化学、德克斯特、科林等公司 在染料领域,子公司“台州前进”是活性艳蓝染料领域的领导者。其KN-R、P-3R、KE-GN、DK-ER等产品已通过全球有机纺织化学品标准认证(GOTS5.0)、ECO认证和Intertek认证,KN-R产品已成功入选第三批国家单项制造冠军。 二.2018年经营分析2018年美元汇率波动很大。医疗改革费用控制、仿制药质量提高和降价等国内政策的出台,以及国内环保安全严格监管带来的原料短缺和价格上涨,都对公司的药品出口业务和染料业务提出了一定的挑战。 从分部门的收入来看,医药部门的收入为14.4亿英镑,占总收入的53%,染料部门的收入为12.5亿英镑,占46%。2018年,染料行业收入增幅高于医药行业,染料行业毛利率达到58%,比医药行业高出26% 从子产品的收入来看,毛利率低于其他化学药品和制剂,因为产品主要是原材料和医药中间体。此外,该公司制药业务的总收入没有增加。由于该公司生产的70%以上的中间体和原材料都出口,海外收入也处于增加收入但不增加利润的状态。 近年来,由于染料业务收入的快速增长,2014年至2018年的复合增长率达到42%。虽然目前的收入规模略低于制药行业,但由于毛利较的高水平,染料业务对公司利润的贡献已达到60%。 从毛利率趋势来看,2015年新增染料业务后,综合毛利率大幅提高,业绩稳定。 然而,与前几年相比,染料行业有所下降,波动很大。2018年,由于染料及染料中间体价格上涨,整体毛利率略有上升。 在费用端,公司的财务费用在不同时期差异很大,这是该时期费用率波动的主要原因。这主要与公司的出口业务有关。2018年,由于财务费用的汇兑收益,财务费用比上年节省8%。 此外,其他财务指标处于正常水平。 值得一提的是,向海制药在2016年通过私募融资10亿元,其中7亿元仍未使用。 在五个投资项目中,30亿准备技术改造项目年产值被终止,医药综合研发中心项目、医药试点项目技术改造项目和环保设施改造项目被推迟,可行性分析报告中的预计投资回报率在近期内达到水漂。 3.风险提示和注意1。绩效波动风险制药业务。目前,原料药行业的竞争相对激烈。此外,原料药的生产会造成更大的环境污染。在环境保护监管更加严格的情况下,生产可能会暂停或受到限制,导致更大的性能波动。公司染料行业的发展周期与下游纺织印染行业的发展周期密切相关。纺织印染行业市场的繁荣和染料价格的变化直接影响着公司染料行业的业绩。 2.汇率波动风险公司的产品主要出口,交易大多以美元等外币结算。由于公司有大量外币存款和外币应收账款,人民币汇率的变动会影响公司的汇兑损益,从而影响公司的净利润。 如果人民币继续单边升值,将对公司的经营业绩产生不利影响。 云南白药创建于1902年,是中国国内外著名的老字号品牌 现阶段,公司围绕药品、保健品、中药资源、医药商业四大业务部门的协调发展,不断拓展新领域,逐步成为中国主要卫生行业的龙头企业之一。 2018年,公司实现营业收入267.08亿元,同比增长9.84%。母亲净利润33.07亿元,同比增长5.14%。经营活动净现金流量26.3亿元,同比增长127.55% 快速回顾2010财年年报|云南白药:业绩稳步增长、吸收合并或激发新活力作者|云飞一、收入和毛利率分析制药事业部、保健品事业部和中药资源事业部是云南白药制药行业的主要组成部分,也是公司利润的主要来源 2018年,工业产品(自制)收入107.27亿元,同比增长7.68%,毛利率小幅下降至63.79% 药品事业部专注于云南白药系列(如云南白药气雾剂、云南白药创可贴等)。),专注止血止痛、消肿化瘀产品,涵盖气血、感冒、心脑血管疾病、妇科、儿童等领域的天然特色药物。报告期内,收入45.31亿元,同比增长2.98% 保健品事业部主要负责日用化工产品,同期收入44.67亿元,同比增长4.54% 其中,核心产品云南白药牙膏的市场份额约为18.1%,位居全国第二,民族品牌第一。 批发和零售收入主要来自云南医药公司,其商业流通在云南省排名第一。 今年收入159.37亿元,同比增长11.58%,毛利率8.17%,同比变化不大 二是今年成本分析,随着收入的增长,云南白药销售期间的成本率与上年基本持平。 其中,销售费用率降至14.68%。管理费率降至1.17% 截至2018年底,公司销售人员为5024人,销售人员的平均工业收入从2017年的195.26万元/人增加到215.22万元/人。 报告期内,公司加强成本控制,进一步完善员工激励机制,对经营效率产生积极影响。 三.运营能力分析随着两票制的全面实施,公司作为云南省医药商业企业的龙头企业,项目合作客户数量有所增加。 今年,该公司的库存周转率为1.99,略低于前一年,主要是由于各附属省的药品库存增加。 另一方面,根据公司高效的应收账款管理政策,今年应收账款周转率从4.64上升到5.06,在一定程度上改善了公司的经营现金流 四.资本运营本年度,公司发起白药控股反向吸收合并,并于2019年2月28日获得中国证监会有条件批准 合并完成后,云南省SASAC与新华渡及其合作方将成为上市公司的最大股东。上市公司将成为产业并购整合的唯一平台,有利于云南白药系统优势资源的整合和产业并购增量资金的引入。 同时,交易将推动公司治理机制扁平化和组织结构合理化,进一步提高公司决策效率,优化公司治理结构。 《不同的风云早报》“|中信期货市场为什么要针对当前形势进行调整,单方面开立大规模订单?(3.26)】;“风云海外趋势|股价大幅下跌的生源宣布50亿美元回购计划;竞争对手争抢凯洛格饼干业务快速回顾风云年报|宁沪高速:稳定盈利,缓解偿债压力”丰云年报快速回顾|广誉:关注应收账款和现金流”

发表评论