整个增长过程贯穿中国互联网支出的历史,这家独角兽公司即将上市!

6月22日,美国代表团向香港证券交易所提交了上市材料,离独角兽互联网公司上市的日子越来越近。

团购始于2010年,在八年内发生了变化。美团成立于2010年,专注于团购业务。其商业模式是将在线流量转移到离线合作商家。它通过广告费、交易费和服务佣金赚取利润,并相继涉足餐饮、酒店、电影等领域。

2011年,中国有5000多个团购网站,行业内激烈的竞争导致了快速的重组。

凭借强大的土地推进团队和率先占领欢乐谷三四线城市的市场战略,美国代表团的市场份额在2014年达到60%。

在团购行业站稳脚跟后,美国集团确立了“T型战略”,即在横向团购下,通过逐步将酒店、外卖、旅游、电影、KTV、美容等十多个垂直类别进行分组,逐渐开始走向“超级平台”。

2015年10月,美团与竞争对手电平合并,共同建立“新美达”,实现内容平台和交易平台的整合。

2016年1月,梅辛大学筹集了33亿美元,估计价值为180亿美元。主要投资者包括腾讯、淡马锡和智信资本。

2016年7月,经过6个月的时间,华润创业联盟和华润基金再次进行新一轮战略投资。具体金额和估价尚未公布。

2017年10月,梅辛大学筹集了40亿美元。腾讯引领了投资,并引入了新的战略投资者PricelineGroup(美国最大的在线旅行社企业),最新估值为300亿美元。

据凤凰财经等媒体报道,在美团和电平合并前的融资中,阿里巴巴从美团获得了第二轮和第三轮融资,而腾讯在合并后从新美达获得了几轮融资。

在组织结构方面,2015年11月,美团点评调整了组织结构,成立了五大业务集团:平台业务集团、店内餐饮业务集团、店内综合业务集团、外卖配送业务集团和酒店旅游业务集团。

此后,它经历了许多调整。2017年12月,新美国的组织结构调整为四大业务集团,即以外部销售为核心的大型零售业务集团、酒店旅游业务集团、旅游业务集团和包括传统团购业务在内的店内业务集团。

从最初的“T型战略”到今天的企业使命“更好的生活”(EatBetterLiveBetter),SMU已经成长为一个强大的本地生活服务门户,未来专注于四种LBS场景:商店、家、旅行和旅行。

商家、分销和用户构成了三个障碍。容量扩展驱动场景扩展。它基于强大的地面推动能力和商家的资源获取能力。

自“千人集团战争”的团购时代以来,美国集团建立了一个区域推动团队来获取和维护商户资源,这是美国集团成为团购领域领导者的重要因素。

目前,梅辛大学覆盖850多万个企业和2800个城市。

自建物流系统,实时配送能力强。

目前,有超过500,000名活跃的骑手,平均交付时间减少到28分钟。

巨大的在线流量和高用户粘性。

五大APP平台(美团、电平、美团外卖、美团旅游、猫眼电影)拥有6亿注册用户和2.8亿活跃用户,保留转换率高达65.5%,远远领先于其他本土生活APP。

外卖业务目前是美团点评系统中最知名、频率最高的。因此,它也有可能成为摇钱树业务的一部分。

美团外卖的流量来源非常复杂,因此单纯地比较美团外卖APP与饿了么APP的MAU其实意义不大,真正合理的口径应该是‚美团外卖+美团+大众点评+微信+QQ:饿了么+百度外卖+支付宝+淘宝‛之间的流量比较,流量入口的复杂性使得行业格局显得更加扑朔迷离,第三方咨询机构给出的数据也存在出入。美国外卖的流动来源非常复杂,所以简单地比较美国外卖应用和饥饿应用的MAU是没有意义的。真正合理的口径应该是美国外卖+美国集团+公众评论+微信+QQ:饿么+百度外卖+支付宝+淘宝之间的流量比较。流程条目的复杂性使得行业结构更加复杂和混乱,第三方咨询机构提供的数据也有所不同。

因此,要判断行业结构,最好的指标是日平均订单量。

收入来源1:商家美国外卖的盈利模式应该是“C侧收获份额,B侧收获收入”。份额是利润的基石:收入来源2:物流C端用户支付每一笔物流成本。该平台在建立之初曾有过免费货运的补贴行为,但随着消费习惯的发展,物流服务收费已经恢复,这一成本可以覆盖部分实际物流成本。

你看到烧钱买外卖的方法的终点了吗?美团公司特别擅长烧钱。也许“烧钱”这个词是个好词。

然而,烧钱还有很长的路要走,投资者最终将不得不盈利。

到目前为止,O2O产业似乎都没有孵化出盈利的大亨。美国外卖怎么样?我们对前段美团的收入和成本模型进行了分割,得到了一个感性的想法:从商业模型来看,美团外卖在收入上接近淘宝,在成本形式上类似京东,这意味着收入弹性基本上取决于扣除点,成本弹性基本上取决于技术和补贴的减少。

总体而言,美国从用户到现金收入的收购过程中存在积极的反馈:1)吸引流量,增加C端的市场份额→2)更强大的排水能力和市场份额,吸引更多的商家进入,增强对C端客户的吸引力→3)份额越大,收购平台在商家扣款点的议价能力越高→4)变现能力越强→5)适当回馈一些利益给C端客户和商家,不断增强市场份额。

如果上述逻辑链能够建立起来,这个正反馈过程的核心就是市场份额,而变现能力的提高是基于行业的垄断地位和主导壁垒,这也是所有外卖应用在早期疯狂花钱培育市场的原因。

然而,美团的外卖利润模型实际上非常脆弱,因为模型中没有考虑的因素有:1)互联网外卖企业很可能不得不支付高额的销售成本(推送和不间断的广告,最重要的是对客户的补贴)。根据目前的情况,对个人客户的补贴金额通常采取红包的形式;2)模型中未考虑管理费用(持续研发投资和劳动力费用),但一般管理费用的增长可能会慢于单一数量和收入的增长,具有规模效应。

行业结构决定扣除和补贴的水平。

从理论上看,当产业格局达到稳定状态,扣除点稳定,大规模补贴战不再发生时,外卖平台的利润是可能的。

然而,这种可能存在的利润实际上是非常脆弱的。在非垄断市场中,一旦一个竞争对手通过提高折扣点开始收获市场,而另一方只需降低折扣点并相应提高补贴,企业和用户就会大规模转向。因此,博弈面决定了短期内很难大规模地规范和提高毛利率,但存在利润微薄的可能性。

当我们总结美国联赛的历史时,我们会发现这家公司在融资和投资以及把握行业市场方面都非常聪明。融资金额非常大——我们以美国联赛、公众评论和mobike为主体,我们统计的融资总额为142亿美元,相当于891亿元人民币(由于一些数据中没有的因素或与实际情况有些出入)。这个数字不仅创造了现在的美国联盟帝国,也是过去十年中国互联网大规模资本和大亨干预、行业格局变化甚至线下生活变化的历史缩影。

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