证券交易所:估值和业绩双升,医药爆发的时间到了!

今年2月,制药行业下跌3.31%,整体表现略好于a股市场。

2月份,a股市场整体下跌4.85%,制药行业在28个子行业中排名第七。钢铁和电子行业表现强劲,而房地产和非银行金融行业表现大幅下滑。

2月底,制药行业的估值溢价相对于整个市场为89.77%,估值溢价处于近五年来的低点。

新一轮医疗招标正在逐步接近尾声,随着新的医疗保险目录继续登陆,当前一轮招标正在逐步接近尾声。目前,正在进行的招标包括增加新的医疗保险目录产品。例如,上海本月宣布新目录药品(第二批议价)将在网上购买。或少量补充采购,如山东本月采购的小临床剂量药物、低成本药物和特效药。

全国大多数省份已经实施了新版健康保险的国家版,30个省市发布了实施通知或调整计划。

2月份,200种中草药的综合指数比1月份略有上升,而川芎、三七、金银花和茯苓的价格则有所上升。

国产重磅疫苗进入生产期。重磅疫苗逐渐进入生产阶段,推动了中药处方药的整体压力。疫苗行业正处于繁荣和上升周期。在重磅疫苗上市的催化下,我们继续重视双升的价值和表现。志飞生物的业绩增长率预计将大幅提高。

市场对生长激素和胰岛素的需求正在快速增长。汽车测试和其他新技术正陆续进入诊所。长春高新、通化东宝、安科生物技术等国家对其2018年业绩有很高的把握,并明显低估了估值水平。

此外,由于医疗保险费用控制的影响,中药注射剂受到政策重点的抑制,市场需求疲软。

药品的商业估价仍然很低,预计2018年采购高价值消耗品的新一年将有机会逐步观察和修复估价。关键高价值消耗品的谈判和采购仍在进一步推进。四种高价值消耗品,如管状动脉支架系统,将首先开始谈判和采购。

医药商业板块的两票制逐步推行,目前27省已全面推行,预计执行最晚的云南省将于10月1日正式执行,届时所有省份完成两票制改革,在利率上行和行业政策环境整体偏复杂情况下,多数医药商业公司股价已经长期下跌,估值较低,我们认为,流动性环境驱缓和政策逐步明朗化,可逐步观察医药商业的估值修复机会。医药行业的两票制已逐步实施。目前,已有27个省全面实施。预计最新实施的云南省将于10月1日正式实施两票制。届时,各省都将完成两票制改革。在利率上升和整体产业政策环境复杂的情况下,大多数医药企业的股价长期下跌,估值相对较低。我们相信,流动性环境驱动的宽松政策将逐渐变得清晰,并能逐渐观察到医药业务的估值和修复机会。

投资策略创新药品市场进入新阶段,提高医疗保险受益品种的现金绩效。

1)创新药物市场进入新阶段,有性能支持和数据履行的品种将继续表现:专注于恒瑞制药、长春高新、华海制药、一帆制药、朱莉集团、科伦制药等。2)重型新产品推动优势疫苗企业的发展,2018年的业绩预计将持续。(3)健康保险受益类别预计第一季度执行,第二季度后将逐季度增加:以华东医药、天师、通化东宝等为重点。4)药房受益于非处方药价格上涨,药房在处方药销售中的地位得到提升:重点关注宜丰药房、老百姓、唐艺昕等。

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